به گزارش مدیاتی، معامله‌گران بورس تهران در آستانه تعطیلات پایان هفته و با هدف مصون‌ماندن از ریسک‌های سیاسی غیرمترقبه، آرایشی کاملاً تدافعی به خود گرفتند. با وجود عقب‌نشینی نرخ دلار متأثر از افت تنش‌های منطقه‌ای، صندوق‌های طلا و نقره سبزپوش شدند؛ هرچند جریان نقدی با خروج ۴۴۴ میلیارد تومان از صندوق‌های طلا و در مقابل، تزریق ۹۲۰ میلیارد تومان سرمایه حقیقی به ابزارهای با درآمد ثابت، تصویری دوگانه از تمایلات سرمایه‌گذاران ترسیم کرد.
واگرایی معنادار قیمت و پول هوشمند در تالار طلا
عقب‌نشینی نرخ ارز در بازار غیررسمی ناشی از افزایش گمانه‌زنی‌ها پیرامون تنش‌زدایی منطقه‌ای، از لحاظ تئوریک می‌بایست موج نزولی در ابزارهای مالی مشتقه و مبتنی بر مسکوکات طلا ایجاد می‌کرد. با این حال، تابلوی معاملاتی نشان‌دهنده مقاومت جدی و حتی پیشروی قیمت در اکثر صندوق‌های مبتنی بر طلا بود؛ حرکتی که ریشه در تمایل فعالان بازار به بستن پوزیشن‌های پرریسک سهام و فرار از خلأ اطلاعاتی روزهای پایانی هفته دارد. حجم دادوستدها در این گروه به ۱.۴ میلیارد واحد با ارزش کل ۱۰ هزار و ۱۷۶ میلیارد تومان رسید که پویایی بالای این دارایی‌ها را در میان معامله‌گران خرد و نهادی به رخ می‌کشد.
با وجود تابلوهای سبز، کالبدشکافی ارقام ریزمعاملات حاکی از واگرایی نگران‌کننده‌ای میان جهش قیمت و حرکت پول هوشمند است. سرانه فروش ۲۰۰ میلیون تومانی در برابر سرانه خرید ۱۴۰ میلیون تومانی، نشان از برتری واضح عرضه‌کنندگان و ثبت نسبت قدرت خریدار منفی ۱.۴۳ دارد. خروج خالص ۴۴۴ میلیارد تومان پول حقیقی از این صندوق‌ها به روشنی اثبات می‌کند که بخش عمده‌ای از بازیگران بزرگ، رشدهای فعلی را نه نشانه‌ای برای موج صعودی تازه، بلکه فرصتی جذاب جهت شناسایی سود و نقد کردن موقعیت‌های پرریسک پیش از تعطیلات تلقی کرده‌اند.
مقاومت فلز سفید در برابر موج کاهشی دلار
صندوق‌های سرمایه‌گذاری متکی بر نقره نیز در فضای کلی ریسک‌گریزی بازار روندی مثبت را به نمایش گذاشتند. گردش ۳۶۵ میلیارد تومانی این دارایی‌ها از طریق جابه‌جایی ۳۴۰ میلیون واحد معاملاتی نشان داد که سرمایه‌گذاران نقره را به عنوان ابزاری ارزان‌تر و مکمل در سبد پدافندی خود مدنظر دارند. با این همه، ساختار سفارش‌گذاری در این دسته نیز تفاوت چندانی با کلیت بازار طلا نداشت؛ ثبت سرانه فروش ۵۵ میلیون تومانی در برابر خرید ۳۵ میلیون تومانی، بیانگر قدرت خریدار منفی ۱.۵۹ و تفوق نسبی فروشندگان بر روند معاملات بود.
تفاوت بنیادین نقره با ابزارهای مبتنی بر طلا، در خالص ورود و خروج دارایی‌ها نمایان شد. علی‌رغم غلبه فشار عرضه خرد، تراز نقدی این گروه با ورود ۱۰ میلیارد تومان نقدینگی مثبت باقی ماند. این تزریق محدود نشان می‌دهد معامله‌گران تمایل دارند بخشی از وزن پورتفوی کالایی خود را در سطوح فعلی برای بازدهی احتمالی پس از تعطیلات حفظ کنند و نقره را در مقایسه با طلا دارای پتانسیل جهش بالاتری ارزیابی کرده‌اند.
پناهگاه بدون ریسک؛ مقصد نهایی ۹۲۰ میلیارد تومان نقدینگی
بزرگ‌ترین برنده تحرکات احتیاطی پیش از تعطیلات، ابزارهای سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت بودند. فعالان بازار با تکیه بر استراتژی حفظ حداکثری نقدشوندگی، ۴۵ هزار و ۷۹۶ میلیارد تومان معامله در این صندوق‌ها به ثبت رساندند که حجمی فراتر از ۱۶ میلیارد واحد را پوشش داد. تسلط خریداران بر فروشندگان با سرانه خرید ۲۴۷ میلیون تومانی در مقابل فروش ۱۵۷ میلیون تومانی تجلی یافت تا قدرت خریدار قدرتمند مثبت ۱.۵۷ در تابلوی درآمد ثابت‌ها تثبیت شود.
سرازیر شدن ۹۲۰ میلیارد تومان پول حقیقی به صندوق‌های با درآمد ثابت، مؤلفه شفافی از ترجیح سرمایه‌گذاران برای حضور در کریدور کم‌ریسک و بهره‌مندی از نرخ‌های سود قطعی است. خروج هم‌زمان نقدینگی از نمادهای کالایی و سرازیر شدن آن به حساب‌های بدون ریسک تصریح می‌کند که معامله‌گران، نوسانات فعلی نرخ ارز و کاهش احتمالی تنش‌های ژئوپلیتیک را به عنوان نشانه‌ای برای تغییر جهت کوتاه‌مدت بازارها شناسایی کرده و ترجیح داده‌اند بازدهی قطعی را جایگزین ریسک‌های انباشته تعطیلات کنند.
منبع: تجارت‌نیوز
