به گزارش مدیاتی:بازار بیتکوین پس از پشت سر گذاشتن دورهای پرنوسان و فشارهای سنگین، بار دیگر در کانون توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. در این میان، برخی تحلیلگران به شاخصی کلیدی اشاره میکنند که در چرخههای گذشته توانسته زمان نزدیک شدن قیمت به کف بازار را با دقت قابلتوجهی نشان دهد. اکنون این شاخص بار دیگر سیگنالهای مهمی ارسال کرده و این پرسش را مطرح میکند که آیا بدترین روزهای بیتکوین به پایان رسیده و بازار در آستانه یک تغییر روند قرار دارد یا خیر.
آیا بدترین روزهای بیت کوین به پایان رسیده است؟ راز یک شاخص جادویی که کف بازار را لو میدهد!
پس از موج فروش شدید و بیرحمانهای که هفته گذشته بازار کریپتو را تکان داد و صدها میلیارد دلار سرمایه را دود کرد، حالا یکی از معتبرترین شاخصهای تحلیل درونزنجیرهای (On-chain) بیت کوین به نقطهای رسیده که در گذشته همیشه نویدبخش پایان روزهای تاریک و ثبت کف مطلق بازار بوده است.
این شاخص که MVRV Z-Score نام دارد، این روزها دقیقاً در حال کوبیدن به درِ همان منطقهای است که پایینترین نقطه بازارهای خرسی (نزولی) تاریخ بیت کوین را رقم زده است. اما آیا واقعاً به پایان سقوط نزدیک شدهایم یا غول نزولی دستبردار نیست و باید منتظر ریزش بیشتر قیمتها باشیم؟ در ادامه این موضوع را با زبانی ساده کالبدشکافی میکنیم.
شاخص MVRV Z-Score چیست و چطور آینده را پیشبینی میکند؟
اگر بخواهیم خیلی ساده بگوییم، این شاخص نوسانات و سروصداهای روزمره قیمت را فیلتر میکند تا به ما بگوید قیمت فعلی بیت کوین در کجای چرخه بزرگ بازار قرار دارد. این ابزار دو فاکتور مهم را با هم مقایسه میکند:
ارزش بازار (Market Cap): قیمت لحظهای بیت کوین ضربدر تعداد کل سکهها.
ارزش واقعی یا تحققیافته (Realized Cap): میانگین قیمت خریدِ تکتک بیت کوینها در آخرین باری که روی شبکه جابهجا شدهاند (که به عنوان ارزش منصفانه و واقعی بیت کوین شناخته میشود).
وقتی قیمت لحظهای بازار بسیار بالاتر از ارزش منصفانه باشد، یعنی بازار بیش از حد داغ شده و بیت کوین گران است. اما وقتی قیمت به سمت ارزش واقعی حرکت کند یا به زیر آن سقوط کند، یعنی بیت کوین در حراج قرار دارد و بسیار ارزان است. شاخص Z-Score فاصله این دو عدد را اندازه میگیرد.
نگاهی به تاریخچه؛ منطقه سبز رنگ یعنی وقت خرید است!
از نظر تاریخی، هر زمان خط این شاخص با عدد صفر مماس شده یا به زیر آن (منطقه سبز رنگ نمودار) سقوط کرده، کف قیمتی بیت کوین ثبت شده است. این اتفاق پیش از این ۴ بار رخ داده است:
سالهای ۲۰۱۱-۲۰۱۲ (اولین سقوط بزرگ تاریخ بیت کوین)
سال ۲۰۱۴
اواخر سال ۲۰۱۸
نیمه دوم سال ۲۰۲۲ (که پس از آن یک بازار صعودی و طوفانی سه ساله آغاز شد)
به گزارش وبسایت معتبر BitBo، این شاخص در حال حاضر روی عدد ۰.۲۴ قرار دارد؛ یعنی چیزی حدود یک قدمیِ مرز بالایی منطقه سبز (محدوده صفر). این یعنی بیت کوین به شدت به منطقه امن «انباشت» و خرید پلهای نزدیک شده است.
چرا ممکن است هنوز کفِ مطلق بازار شکل نگرفته باشد؟
با وجود سیگنال مثبت شاخص قبلی، رفتار معاملهگران نشان میدهد که شاید برای دیدن کف نهایی بازار، هنوز به یک موج فروش کوچک دیگر نیاز داشته باشیم. برای فهمیدن این موضوع باید به دو شاخص دیگر نگاه کنیم:
MVRV دارندگان بلندمدت (LTH): وضعیت سود سکههایی که بیش از ۱۵۵ روز نگهداری شدهاند.
MVRV دارندگان کوتاهمدت (STH): وضعیت سود سکههایی که کمتر از ۱۵۵ روز دستبهدست شدهاند.
تاریخ چرخه کلان بیت کوین (در سالهای ۲۰۱۵، ۲۰۱۹ و ۲۰۲۲) نشان داده که کف قطعی بازار زمانی ساخته میشود که این دو داده آماری به یکدیگر نزدیک (همگرا) شوند.
در حال حاضر، شاخص خریداران کوتاهمدت روی عدد ۰.۸۴ است، اما خریداران قدیمی و بلندمدت هنوز در سطح بالای ۱.۲۹ در سود هستند. این فاصله نشان میدهد که قدیمیهای بازار هنوز سودهای محققنشده نسبتاً بزرگی دارند و تا زمانی که آنها تسلیم نشوند و بخشی از دارایی خود را نفروشند، فرمول سنتی کفِ بازار خرسی کامل نمیشود.
نشانههای احیا در حال نمایان شدن است
اگرچه پیشبینی زمان دقیق و ثانیهای کف بازار غیرممکن است، اما دادههای درونزنجیرهای نشان میدهند که بعد از حمام خون هفته گذشته، شرایط بازار در حال تغییر است. چه بیت کوین یک ریزش کوتاه دیگر داشته باشد و چه از همینجا برگردد، تاریخ نشان داده است که قرار گرفتن شاخص Z-Score در این محدودهها، همیشه پیشدرآمدی برای بازگشت بزرگ و احیای دوباره پادشاه رمزارزها بوده است.
