به گزارش مدیاتی، در شرایطی که انتظارات تورمی و نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک اقتصاد ایران را احاطه کرده است، ارزیابی‌های تحلیلی نشان می‌دهد که دلار به دلیل همگرایی با متغیرهای اقتصاد کلان، تا پایان سال جاری دست بالا را در بازدهی خواهد داشت و برخلاف تصور عمومی، طلا به واسطه تحولات اونس جهانی و ریسک‌های نقدشوندگی در اولویت دوم قرار می‌گیرد.
معادله سرمایه‌گذاری در ماه‌های پایانی سال، دیگر یک بازی ساده برای کسب سودهای نجومی نیست؛ بلکه به هنر صیانت از قدرت خرید در برابر امواج تورمی تبدیل شده است. چیدمان بهینه پورتفوی در این مقطع، تابعی مستقیم از متغیرهای بنیادینی نظیر افق زمانی، درجه نقدشوندگی و آستانه تحمل ریسک هر سرمایه‌گذار است. با این حال، محرک‌های سیستماتیک از جمله نوسانات نرخ ارز آزاد، سیاست‌های پولی بانک مرکزی و تنش‌های منطقه‌ای، آرایش بازارها را به کلی دگرگون کرده‌اند و استراتژی تنوع‌بخشی به دارایی‌ها را به ضرورتی اجتناب‌ناپذیر بدل ساخته‌اند.
واگرایی استراتژیک اسکناس آمریکایی و فلز زرد؛ چرخش انتظارات به سوی دلار
اگرچه طلا همواره سنتی‌ترین پناهگاه امن در برابر تلاطم‌های اقتصادی به شمار می‌رود، اما شواهد آماری و تحلیل رفتار بازار حاکی از تغییر موازنه به نفع ارز است. با توجه به سیگنال‌های دریافتی از بازارهای بین‌المللی و چشم‌انداز اونس جهانی، طلا ممکن است نتواند شتاب بازدهی پیشین خود را حفظ کند. برزو حق‌شناس، کارشناس ارشد بازارهای مالی، بر این باور است که دلار تا پایان سال جاری جذابیت بالاتری را نسبت به مسکوکات و طلا به ثبت خواهد رساند و در صدر اولویت‌های سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرد؛ رخدادی که پتانسیل جاماندگی بازدهی طلا نسبت به جهش‌های احتمالی ارز را تقویت می‌کند.
معمای نقدشوندگی و رفتار مصرف‌کننده در بحران‌های ژئوپلیتیک
یکی از پدیده‌های مغفول‌مانده در تحلیل روندهای جاری، تأثیر فشار هزینه‌های معیشتی و شرایط اضطراری بر تقاضای نقدینگی است. در سناریوهای تنش‌زا و اوج‌گیری ریسک‌های غیرمترقبه، الگوهای رفتاری فعالان اقتصادی دچار شیفت پارادایم می‌شود؛ به گونه‌ای که تقاضا برای دارایی‌های نقدی و ریال با هدف تأمین نیازهای زیستی روزمره و جاری افزایش می‌یابد. این الزام به تسویه هزینه‌ها سبب می‌شود بخش قابل‌توجهی از دارندگان خرد طلا و ارز ناچار به عرضه دارایی‌های خود شوند؛ رویدادی که به عنوان یک ترمز مقطعی عمل کرده و می‌تواند جریان صعودی قیمت‌ها در بازار طلا و ارز را موقتاً با فشار فروش و افت ناگهانی مواجه سازد.
منبع: تجارت‌نیوز
